回顾近期的郑棉走势，从6月中旬以来就开始了“跌跌不休”，经过一轮超过5000点的跌幅后，郑棉01合约从7月中旬开始陷入盘整，但始终徘徊在13500-14500元/吨之间。尽管近几日美棉在天气炒作等因素影响下，反弹较快，再次站上100美分/磅，但郑棉仍“清风拂山岗”，不动如松。直到昨晚开盘郑棉终于有了动静，且保持高开高走，收于14765元/吨，涨幅为3.18%。可谓是出现了久违的上涨行情，是市场交易逻辑发生演变了吗？这轮上涨能否持续呢？

首先，从技术面上看，01合约经过连续一个月的低位震荡，隐隐有双底之势，底部较为坚牢，上涨的可能性大于下跌；其次，从基本面上看，郑棉底部也有较强的支撑因素，行情存在持续的可能。主要的基本面支撑因素有以下几点：

（1）开工改善 金九银十旺季仍有期待

近几个月棉花价格大幅下跌，虽然纺织企业理论利润出现好转，但新增订单有限，纺织企业普遍面临库存产成品贬值、销售困难等问题，停产放假的企业较多。不过8月份以来，市场开始有了好转迹象，广东、江浙的织布开机率都在提升，有织布企业表示，上半年放假较多，就指望旺季来赚钱，因而在有订单的情况下会尽量保持开机和备货。纺企也表示开始有零星大单出现，部分放假的企业也重新开工了。总体而言，市场的流动性在改善，普遍对金九银十的传统旺季仍有一定期待。

（2）美棉连续大涨 对内盘形成带动

美国德州地区继续延续干旱状态，印度本土降雨过多导致的天气升水继续增加。各项天气因素累积之下，美棉连续三日上涨，截至10日，ICE12月合约结算价为100.94美分，涨187点。再次站上100美分以上的高位，预计美棉后市总体偏强运行，对郑棉形成一定的带动。

（3）新疆疫情爆发 存在炒作预期

新疆维吾尔自治区卫生健康委通报，8月10日0至24时，新疆维吾尔自治区无新增确诊病例；新增无症状感染者380例。虽然新棉的上市及收购还有一个多月，但疫情的爆发也给市场带来了炒作题材，短期疆内疫情防控加强，人员流动活跃度下降，但对棉纺产业的影响并不大，对后市的影响情况仍待观察。

（4）宏观避险情绪有所走弱

美国劳工部10日公布数据显示，受能源价格回落提振，7月美国消费者物价指数（CPI）经季调后环比保持不变，预期值0.2%，前值1.3%；同比涨幅放缓至8.5%，预期值8.7%，前值9.1%。这是继上周五美国非农数据显示美国经济表现依然较为强劲后，市场出现的又一利好经济数据。当前市场对美联储下一步紧缩力度虽存在一定分歧，但在接连利好之下，宏观避险情绪有所走弱，大宗商品大多出现反弹。

总体来看，在基本面与宏观等因素的短期共振下，郑棉在低位支撑较强，存在一定继续上行的动力。储备棉成交连续两日为0，也表明市场心态和情绪发生明显好转。但当前国内经济发展压力依然很大，纺企订单虽有好转，仍总体仍偏少，供给格局仍较为宽松。短期的上涨持续时间，仍要看下游旺季需求预期能否落地、新年度收购情况、储备棉相关政策等等。