8月19日，美国洲际交易所（ICE）棉花12月合约期价收涨2.9%，报1.1601美元/磅。自7月14日至今，ICE棉价累涨39%。从棉花供需基本面情况来看，短期国际棉花价格可能相对强势。从供应端来看，受干旱等因素影响，美国农业部大幅下调美国今年棉花产量，导致美棉基本面走强。

国际棉价或重返此前震荡区间

到今天为止，ICE棉价累涨25.74%。6月9日收盘价报1.4651美元/磅，至7月14日报0.8371美元/磅，不到1个月累跌42.86%，此后价格有所反弹。国际棉价将继续受到美联储货币政策、极端天气等多空因素交织影响。9月进入棉花收获期，美棉面临供应和加息的双重压力。随着新年度棉花产量逐渐‘落地’，在消费量下调逐渐兑现的情况下，全球棉花期末库存的进一步累积或带动美棉刷新前期低点，跌至0.83美元/磅以下。

全球棉花供需前景如何

美国农业部发布的8月份全球产需预测表示，2022/23年度美国棉花产量下调将近300万包，国内消费量、出口量和期末库存相应下调。2022/23年度，全球棉花产量环比调减310万包，消费量调减80万包，期末库存下降150万包。经调整2022/23年度全球产量减少到1.17亿包，消费量为1.19亿包，产需缺口200万包，上月产需相当。

郑棉上涨动能或不足

近期，中国国内棉花价格走势相对较弱，需求比较疲弱。预计短期受美棉走强以及旺季需求好转可能出现走强。新棉交售阶段，中国国内棉花期价或于13000元/吨-15000元/吨区间展开博弈。长期来看，在全球棉花产量上升、消费量下降、期末库存不断累积的趋势下，国内棉价有望重返本轮牛市行情前的水平。