8月19日夜盘开始，郑棉价格跌至14900元/吨，难道郑棉反弹势头就此结束了吗？现在美棉正处于反弹趋势中，产品销量大幅调减、市场需求增加都给予美棉利多的支撑。短期仍要防止郑棉行情出现反复。

其次，美棉走势与郑棉相反，二者有很大的差异。从相关数据来看，郑棉大幅波动的影响下，企业不敢贸然采购，尽力维持保证正常生产的最低库存量。再看美棉，无论是库存还是产量都处于低位，存在巨大差异导致两者走势短期出现背离实属正常。当然今日带量下跌说明空头资金在进场。长期看，国内棉花供大于求，资金越往上压力越大。总之，短期郑棉还会反复，时间还不够，建议多空暂时观望为宜。

目前，全球宏观经济形势正在不断下跌。这可能是导致投资者对大宗商品行业前景转变的一个因素，导致6、7月份棉花价格暴跌。下游的棉花消费市场不如食品、能源和住宿那么刚需，通货膨胀的很严重。上一年美国消费者的服装支出一直持平，如果美国消费者停止购买服装，可能会像航运危机爆发给零售商带来巨大挑战那样冲击棉花市场。另一方面，美国棉花供应紧张为市场提供了巨大支撑。美国农业部目前的预测预测，2022/23年度只有1260万包，远远低于市场预期的1475万包，比2021/22年度减少了500万包。

过去五年美国棉花的需求相对稳定，但在2022/23年度前，美国期末库存就接近几十年来的低点。如果棉花不能轻易从其他来源获得，与此同时需求方面也存在疲软。近几个月来，市场一直难以在疲软的需求环境和有限的出口供应之间找到平衡。这两种影响之间的冲突使得很难确定价格的明确方向，价格或将持续波动。