从2016年起，《华丽志》推出“华丽志奢侈品行业股票指数”，截止2020年11月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

11月的“华丽志奢侈品指数”较10月大幅提高（168.0——>194.5），创历史新高，也创造了“华丽志奢侈品指数”自2016年设立以来最大的单月涨幅。

本月，《华丽志》追踪的22只奢侈品股票全部实现上涨，其中涨幅最大的是 Michael Kors 和 Versace 的母公司 Capri（+66.7%），涨幅最小的是与 LVMH 重新达成收购协议的美国珠宝集团 Tiffany（+0.5% —— 注：并购协议达成后，被收购方的股价通常只会在协议收购价附近小幅波动）。

随着全球新冠肺炎疫苗的研发出现重大突破，以及美国大选尘埃落定，在乐观预期提振下，大量资金涌入市场，美国银行分析师表示，在11月三周时间里，890亿美元资金涌入股票基金，创下历史记录。从衡量各国资本市场表现的重要参考基准——MSCI指数来看，全球股市在11月上涨了13%，创史上最佳单月表现。

美股方面，标普500指数拿下11%的涨幅，创4月以来最佳月度收益，道琼斯工业指数12%的月度涨幅创下了1987年1月以来的最佳月度收益；欧洲股市方面，欧洲 Stoxx 600指数11月大涨14%，但依然比疫情爆发前的水平低了6%。

就奢侈品行业来看，本月多家公司发布了2020年第三季度财报，受益于中国市场的优异表现以及对数字渠道的大力拓展，销售额降幅逐渐收窄，业绩开始复苏。

本月贝恩咨询公司与意大利奢侈品协会 Fondazione Altagamma 联合发布了第19版《贝恩奢侈品研究》。报告称，受新冠疫情影响，今年全球奢侈品销售额将比2019年下降23%至2170亿欧元。中国市场成最大亮点。自今年春季开始摆脱疫情危机以来，中国市场的销售额一直在增长。按当前汇率计算，今年中国大陆的奢侈品销售额预计将增长45%，至440亿欧元。中国本地消费在各个渠道、品类和价位上都一路飙升，各年龄段消费者都有所增长。贝恩还指出，新冠疫情提高了”网购、本地消费和80后年轻人“在奢侈品消费中的权重，网上购物的占比几乎增长了一倍。

“华丽志奢侈品行业股票指数”基于《华丽志》选出的全球22只最具代表性的奢侈品股票（如下图），采用了“市值加权法”——给市值较大的股票以较高权重，给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值（股价×总股本）加起来，先除以基期的总市值，再乘以基期的指数值，基期的指数值设为 100，基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响，各月均采用基期汇率。

2020年11月涨幅最大的十只奢侈品股票具体分析如下：

Capri（股价上涨66.7%）: 股价连续四个月上涨。本月集团公布的截止到9月26日的2020/2021 财年第二季度的关键财务数据显示，在中国市场和线上渠道的推动下，销售表现好于预期，销售额虽然同比下跌23%至11.1亿美元，但远超分析师预期的 9.25亿美元，同时净利润达到1.22亿美元，同比大涨67%。就地区而言，亚洲市场恢复最快，其中以中国大陆表现最为突出，Capri 表示，该季度集团旗下三个品牌在中国市场都实现了销售增长，同时电商渠道的销售增速则达到了60%。

Mulberry（股价上涨49.7%）：股价在上月下跌后本月迎来上涨。本月集团公布的截至9月26日的上半财年关键财务数据显示，受疫情影响，Mulberry 上半财年销售额同比下降29%至4890万英镑，但税前亏损从去年同期的1000万英镑收窄至230万英镑，税后亏损仅为200万英镑，远低于去年同期的890万英镑。就渠道而言，数字渠道表现优异，销售额同比增长68%至2340万英镑。就地区而言，亚太地区销售额增长了28%，其中，中国和韩国的销售额分别增长了75%和35%。而且Mulberry 最近发布的由可持续材料制成的 Alexa 包也在关键的亚洲市场取得了成功。此外，英国体育用品零售集团 Frasers Group 在本月宣布增持Mulberry的股份，并可能对该品牌提出全面的收购要约。

Tod’s（股价上涨43.1%）：股价在上月下跌后本月迎来上涨。本月集团公布的截止到9月30日的前三季度财务数据显示，受益于电商渠道的强劲表现、中国市场第三季度实现两位数增长，集团业绩有所改善。截止到9月30日的前九个月，集团销售额同比下滑33.2%至4.53亿欧元，其中第三季度销售额同比下滑12.3%至1.96亿欧元。截止到第三季度季末，Tod’s 集团分销网络基本恢复到疫情前的常态，几乎所有门店正常开门营业。

Safilo（股价上涨38.9%）：股价在连续五个月下跌后终于迎来上涨。集团本月公布的截止到9月30日的第三季度及前九个月财报显示，受益于北美市场复苏，线上业务蓬勃发展，第三季度，销售额同比增长3%至2.19亿欧元，调整后 EBITDA（息税及摊销前利润）同比增长9.3%至1430万欧元。集团表示，受益于 Blenders Eyewear、Privé Revaux 两个眼镜新品牌全季度的销售额贡献，及 Smith 品牌的直销销售额推动，第三季度集团线上销售额同比有机增长94%。就地区而言，中国大陆市场销售额同比增长83%，主要受益于积极的本土需求和 Levi’s、Ports 等新的授权品牌的强劲表现。

Salvatore Ferragamo（股价上涨35.5%）：股价在上月下跌后本月迎来上涨。本月集团公布了截至9月30日的第三季度关键财务数据，受中国零售业务的提振，业绩出现复苏迹象，第三季度中国零售渠道销售额同比增长了38.3%，并在10月份进一步加速增长。Ferragamo首席执行官 Micaela Le Divelec Lemmi 周二在与分析师的电话会议上表示，公司将继续关注中国市场，继2020年开设5家新的直营店后，计划在2021年增加投资，预计再开设8家新门店，其中一家位于澳门。同时在今年10月，Ferragamo 进一步巩固了其在中国的电子商务业务，在京东和天猫奢侈品频道都开设了旗舰店。

Richemont（股价上涨31.3%）：股价在上月下跌后本月迎来上涨。本月集团公布了截至9月30日的2021财年上半年财务报告，截至9月30日的上半财年，历峰集团销售额同比下跌26%至54.78亿欧元，虽然本财年第一季度（截至6月30日）销售额同比下降47%，但截至9月30日的第二季度销售额仅同比下跌5%，销售额降幅明显收窄。就地区而言，亚太市场受到中国销售额大增78%的提振，总体销售额的降幅仅为4%，表现最好。此外，本月英国奢侈品电商 Farfetch，中国电商巨头阿里巴巴集团和Richemont宣 布，建立全球战略合作伙伴关系，为品牌提供更多进入中国市场的机会，并加速全球奢侈品行业的数字化升级。同时，以色列著名时装设计大师 Alber Elbaz 即将正式重返时尚界，他与历峰集团合作打造的新品牌 AZ Factory 将于明年1月正式启动。

Hugo Boss（股价上涨31.2%）：股价在连续四个月下跌后迎来上涨。本月集团公布了第三季度关键财务数据，销售额同比下降26%，至5.33亿欧元，在经历了第二季度1.24亿欧元的巨额亏损后，Hugo Boss 第三季度营业利润回升至1500万欧元。Hugo Boss 代理首席执行官 Yves Mueller 表示，除了经典西装我们还有很多产品可供选择。他指出，现在越来越多的顾客开始将正装与休闲装混搭在一起，例如用西装搭配T恤和运动鞋。第三季度，Hugo Boss 在全球24个市场推出了电子商务业务，线上销售额增长了66%。就地区而言，中国大陆地区销售额较去年同期上涨27%，占集团总销售额的7%，仍具有较大潜力。

Prada（股价上涨28.6%）：股价延续上月上涨趋势。本月集团的控股公司 Prada holdings 获准在米兰 Porta Romana 地区建设2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会奥运村，Prada holdings 联合 Coima SGR和 Covivio两家公司，以1.8亿欧元的报价从 FS Sistemi Urbani Srl（FS城市系统）和 Rete Ferroviaria Italiana SpA（意大利国营铁路公司）手中赢得了该地块的竞标。该地块就位于 Prada 艺术基金会（Fondazione Prada）所在地的对面。

Ralph Lauren（股价上涨28.2%)：股价在连续五个月下跌后迎来上涨。上月底集团发布截止到 9月26日的2021财年第二季度财报，销售额同比下滑30%至11.9亿美元，但是，Ralph Lauren 的调整后每股收益为1.44美元，高于分析师此前预期的90美分/股。集团表示，欧洲和北美市场的门店都遇到了门店客流量下滑的问题，中国市场的表现令人鼓舞，门店客流量已经恢复到疫情前水平，引领整个亚洲市场。我们还发现了一些迹象，尤其是我们最大的日本市场正持续复苏。本月集团香氛业务在小红书、抖音开设官方账号及抖音小店，大众可通过抖音购买 Ralph Lauren 香氛产品。

Brunello Cucinelli （股价上涨27.6%）：股价在连续两个月下跌后迎来上涨。本月集团在小红书开设了官方账号。上月集团公布了第三季度财务数据，销售额同比增长3.6%至1.738亿欧元，Brunello Cucinelli 本人表示：“2020年是过渡的一年，但不是失去的一年，明年则是再度平衡的一年。”他预计公司2020年的销售额比去年将下跌10％，但对于2021年，他表示十分乐观，预计增长率能达到15％。疫情爆发后，集团在停工政策出台的一周前就关闭了工厂。他表示，中国成为了克服恐惧的榜样：“昨天我与中国方面通了电话，他们都不再保持社交距离，也没有佩戴口罩。 我们希望这是个好兆头，几个月后我们也能够像这样生活。”

其他主要奢侈品企业的最新动向：

LVMH：本月在巴黎证券交易所创下了新的市值纪录。作为全球最大的奢侈品集团，它的市值已超过2500亿欧元。尽管疫情也对 LVMH 集团的业绩产生了一定的负面影响，但今年年初以来，其股价先抑后扬，累计上涨超过15%。上个月，Tiffany 和 LVMH 集团结束了一场激烈的论战，最终达成了新的收购协议，LVMH 集团将以131.5美元每股、合计约158亿美元的价格收购 Tiffany 的全部股份，这被视为奢侈品行业历史上最大的一笔收购。

Kering：本月集团旗舰品牌Gucci宣布，将推出线上时装影展 GucciFest（古驰盛宴），品牌最新一季的作品“Ouverture of Something that Never Ended”（无边序曲）将同步发布，同时，Gucci 官方 APP 也在本月推出全新球鞋主题数字内容版块 Gucci Sneaker Garage（球鞋车库）以及品牌首款数字虚拟运动鞋 Gucci Virtual 25。

Burberry ：本月集团公布了截至9月26日的2021上半财年关键财务数据，公司表示已经出现复苏迹象，10月份销售额恢复了增长，较上半财年报告的数据有了显著改善。集团第二季度在中国内地、韩国和美国的销售额都实现了两位数的强劲增长。由周冬雨、宋威龙代言的中国本地活动产生了近1亿次浏览，并通过社交媒体渠道产生了约400万次互动。Marco Gobbetti 称其为“有史以来最高的互动率”。

周大福：本月集团公布的截至2020年9月30日止六个月中期业绩公告显示，公司营业额246.73亿港元，同比减少16.5%；毛利81.43亿港元，同比基本持平；公司股东应占溢利22.32亿港元，同比增长45.6%。期内，中国内地的同店销售维持平稳，香港及澳门的同店销售下降65.7%。截至2020年9月30日，集团的零售网络扩展至4153个零售点，较2021财政年度上半年净增加303个零售点。

Tiffany：本月集团公布了截至10月31日的第三季度关键财务数据，中国大陆销售额同比增长逾70%，美国国内需求复苏，净利润较上年同期增长了52%，超过华尔街预期。Tiffany 预计，假日季销售额将出现同比个位数的降幅，分析师此前预计降幅为3%。另外，第四季度利润将出现较高的个位数增幅。此外，Tiffany 首席执行官 Alessandro Bogliolo 肯定了与法国奢侈品公司 LVMH 集团的交易，他说：“我们期待在假日季给我们的消费者带来惊喜和快乐，并在2021年初成功完成与 LVMH 集团的合并交易”。

Canada Goose：本月集团公布的截至9月27日的2021财年第二季度关键财务数据显示，销售额超过预期，中国大陆市场和全球在线销售弥补了批发销售业务的不景气。此外，集团宣布推出可持续发展平台 Humanature，并表示将于明年1月推出迄今为止最具“可持续性” 的派克大衣 —— Standard Expedition Parka。新系列由回收和未染色的织物制造，衬里和夹层采用100%负责任来源的羽绒和再生毛皮制作。与品牌传统的 Expedition Parka 相比，新系列减少了30%的碳排放。

Moncler：本月集团连续第二年荣登道琼斯可持续发展指数（The Dow Jones Sustainability Indexes，DJSI）榜首。Moncler 每年都会在公司的综合非财务报表中报告其可持续发展业绩和目标。上个月，Moncler 发布了新的可持续发展规划 Born To Protect，将社会和环境责任与商业模式相结合，未来重点关注气候行动、循环利用、公平采购、多样性倡导和本地社区回馈五个方面，具体目标包括，到2021年实现碳中和，到2023年，实现使用100%的可再生能源。