3月以来，粘胶短纤市场价格急速下跌，从最高点28300元跌至目前的20800元/吨，跌幅高达26.5%(走势见下图)。粘胶短纤为何有如此大的跌幅呢？笔者认为是以下几个方面的原因所造成：

粘胶短纤产能过剩，厂家亏损仍在继续

自从粘胶短纤价格下跌以来，粘胶短纤行业就已经进了亏损状态，对于大部分厂家来说，亏损1000、2000、甚至3000的已经是太正常不过了。目前在粘胶短纤市场上，客户普遍寻求低价货源，而忽视质量问题，这种受低端厂家价格拖累的现象较为严重,现粘短1.5D市场商谈价在20500元/吨相对较多，稍高部分价格在21000元/吨价位。

目前粘胶短纤的上游原料棉短绒、棉浆、纸浆等价格也在继续松动，分别降至6000元、14000元、6700元，但是成本下降的幅度远远小于粘胶短纤价格下跌的幅度。导致这一现象的主要原因是产能过剩，只有在产能降低，供需达到平衡时，才能改变粘短行情的走势。目前粘短的开工率在75%左右，产能平衡需要再下调10%-15%的生产规模，特别是大厂的开工率是影响全局的重要因素。据悉，新疆海龙粘胶短纤生产线自5月21日起已全线停产，山东本部一条生产线近期也计划停产，停产后日产量仅在百吨左右。

另外，5月23日北京粘胶短纤行业会议召开，会议中达成共识：取消月结，统一市场1.5D执行价格为21200元，马上提价为21500元。并且每周提价200元，截止到行业扭亏。与会9家企业（海龙、唐山三友、富丽达、澳洋科技、吉化、新乡、山东雅美、赛得利、翔盛）会后立即减产40%以达到稳定市场价格的目的。

关联产品棉花维持弱势，对粘短市场支撑减弱

今年受企业高库存以及后市大幅增长的种植面积等利空因素的打压，棉花行情持续走跌，郑棉1109合约在短短的三个月内从34870跌到了24130，跌幅高达30.8%。棉花价格的走低，使得棉农惜售籽棉，目前山东聊城籽棉平均收购价4.5元/斤，菏泽弱3级籽棉收购价4.8元/斤，棉价继续维持弱势，截至23日，湖北、山西四级小包21000元/吨左右，山东、河北四级小包22000元/吨，进口棉报价在25000-26000元吨，新疆3级内地报价26000-27000元/吨。23日中国棉花价格指数CC Index 328级指数为24541元/吨，较20日小跌11元/吨，CC Index 527级棉花为22680元/吨，CC Index 229级棉花为26588元/吨。虽然近期下游纺织企业略有补库现象，但是采购很谨慎，后市棉价企稳反弹的可能性较小，这对粘胶行业来说无疑是一个利空因素。

人棉纱行情弱势依旧

受棉花以及粘胶短纤价格持续下跌的影响下，人棉纱市场行情持续疲软，成交状况延续不佳，纱厂库存压力相对较大，以30S、40S为主纱厂库存积压普遍在30天以上，40-45天附近，再加上部分地区继续出现限电现象，生产开工率不高，纱厂逐步减产，对粘短的需求也在减弱。

近期人棉纱市场价格下跌幅度从1300-2000元不等，截至上周末人棉纱30S针织纱新乡联达报价在同比下跌了1500元/吨至27000元/吨左右，30S针织纱焦作云台报价同比下跌了1500元/吨至27000元/吨左右；30S机织纱萧山鸿兴报价同比下跌了1300元/吨至26500元/吨左右；40S机织纱鸿兴报价同比下跌了1300元/吨至28000元/吨左右；50S机织纱江苏南通报价同比下跌了2000元/吨至34000元/吨左右。

后市展望

随着5月23日北京粘胶行业会议的召开，粘短行业的产能将会逐步减少，这有利于稳定粘短价格，但是粘短厂家亏损严重，在短时间内很难扭转乾坤。基本面上，棉花现货价格难以抑制下滑势头，下游人棉纱行情继续走跌，需求减弱，对粘短来说利空因素仍然强势，因此笔者预计粘胶短纤后市行情仍将“寒气逼人”。