7月10日晚，已经锁定“股债双退”的*ST搜特（002503）公告，公司于7月10日收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。

锁定“股债双退”

截至5月22日，*ST搜特收盘价格为0.42元/股，已连续20个交易日（4月18日至5月22日）收盘价均低于1元，这触及了《深圳证券交易所股票上市规则》的交易类退市规定，即已锁定面值退市。

同时，根据相关规则，公司可转换公司债券搜特转债自5月23日开市起停牌，停牌期间“搜特转债”暂停转股。公司股票及可转换公司债券将被终止上市。

法院不予受理重整申请

对于一家面临退市窘境的公司而言，重整是“绝处逢生”的重要手段。不过，*ST搜特被债权人瑞成公司申请重整和预重整后，等来的却是法院的一纸“不予受理”裁定书。

5月24日晚，在预重整申请一事被法院正式受理6个月后，公司披露于5月23日收到广东省东莞市中级人民法院《终结预重整程序通知书》和《民事裁定书》。

彼时公告显示，鉴于公司当前存在重大退市风险，重整事项尚未获得证监会批复支持，对该公司重整价值和条件具有重大影响，该公司目前不具备重整价值和条件，故对瑞成公司提出对搜于特公司进行重整的申请，广东省东莞市中级人民法院不予准许。裁定不予受理瑞成公司对公司提出的重整申请。

而就在4月底，公司还在重组进展公告中“剧透”目前公司各项预重整工作在有序大力推进。按照彼时公司的表述，部分关键进展似乎已如期完成。

当时公告显示，预重整管理人对预重整期间申报的债权已完成审查，并通知尚未申报的债权人尽快进行申报；评估机构已根据公司资产情况完成了资产调查与评估等工作，形成了初步意见；公司及公司控股股东马鸿、意向重整投资人（第二大股东）广州高新区投资集团有限公司、主要债权人等相关方在预重整管理人的组织协调下，紧密磋商、共同行动，正在进行重整方案的制定，共同全力快速推进重整工作进展。

据梳理发现，为了“力挽狂澜”，*ST搜特曾试图筹划控制权变更，但却以失败告终。

根据5月4号晚公司披露的公告，其于5月3日收到控股股东、实际控制人马鸿及其一致行动人兴原投资的通知，获悉其正在筹划可能导致公司控制权发生变更的重大事项。然而，由于马鸿及兴原投资与交易对方未就控制权变更事项达成一致意见，经相关方协商一致，终止本次交易。

从巅峰到退市，巨亏超70亿元

*ST搜特2010年11月登陆深交所，是一家休闲服零售企业，“潮流前线”品牌青春休闲服饰产品的设计与销售方，以国内三、四类市场为销售重点，以16-29周岁的年轻人为消费对象，并一度签约陈慧琳、谢霆锋、宋慧乔等著名影星担任品牌代言人。

2014年，国内服装消费市场持续低迷，*ST搜特归属净利润大幅下滑了55%。2015年，该公司开始转型，向供应链管理、品牌管理及商业保理等业务发展。截至2017年，其供应链管理业务营收已占比超过8成，净利润贡献占比超过7成。但供应链管理业务本身毛利率较低，主要是依靠为客户提供棉纱等纺织服装原材料采购服务，从中赚取差价收益。

2018年，*ST搜特业绩再度下滑，源于其为提升客户的粘度，以较优惠的价格销售，导致供应链管理业务毛利率进一步下降，使得供应链管理业务净利润较上年同期下降39.01%。

根据年报数据，2015年-2022年，*ST搜特供应链管理业务(与分产品中的“材料”对应)的毛利率分别为9.17%、7.70%、6.93%、5.27%、4.00%、-1.10%、-3.3%、-9.01%，呈现快速下滑的趋势。

截至2022年，*ST搜特净利润已连续3年亏损。2020年至2022年，营业收入分别为86.27亿元、51.76亿元、14.38亿元，分别同比下滑33.37%、39.9%、72.22%；净利润分别为-17.71亿元、-34.10亿元、-19亿元。今年一季度，该公司营业收入同比下滑了84.94%，净利润为-1.23亿元。

据华夏时报报道，良栖品牌创始人程伟雄表示，转型后的*ST搜特的营收规模绝大部分来源于供应链合并报表收入，然而供应链合作合并报表毛利偏低，这种盈利模式在市场正常时还可以延续，但一旦面临环境改变冲击，抗风险能力不足，便难以维系。

程伟雄指出：“潮流前线的问题还是品牌定位过于紊乱，它把每个品类风格单独做成一个个品牌，看起来品牌矩阵非常丰满，但和用户需求差异过大，再叠加线下实体门店体验萎缩，加剧了潮流前线业绩下滑。”

此外，除了服饰业务之外，搜于特集团股份有限公司还投资2亿元建立的全资子公司（东莞东莞市搜于特医疗用品有限公司），用于研发、生产、销售医用防护类医疗器械，如一次性使用医用口罩、医用一次性防护服等医疗防护用品。