2022年5月31日：滔搏国际控股有限公司(6110.HK) 上半年收入和盈利双双大跌。  

截至8月31日滔搏中期收入下滑15.1%至132.180亿元，营业利润同比下滑23.3%至15.805亿元，净利润跌幅19.9%至11.454亿元。  

集团将低迷的业绩归咎于漫长的疫情影响，导致客流量显著下滑，同时对消费信心造成负面影响，居民消费和投资观念趋于保守，储蓄意愿加强，影响整体消费品市场表现。  

滔搏援引宏观数据称，上半年GDP增幅2.5%，人均消费支出增长0.8%，人均存款较2021年底增加10%，同期社会消费品零售额同比下滑0.7%，其中服装、鞋帽、纺织品类别跌幅达6.5%，反映真题消费需求环境正面临严峻挑战。  

不过该公司表示作为行业内最具规模的运动零售运营商，在外部环境导致市场供需关系更为复杂的背景下，公司实行动态管理平衡，保持存货健康可控与周转效率，截至8月底存货金额同比下降16.6%，环比上财年末下降4.2%至64.036亿元，存货周期167.6天则较上财年同期的147.8天增加逾一成。  

集团号称“良性”的存货管理以及得益严谨的折扣管理以及与品牌伙伴的协作共赢，上半财年毛利率同比改善110个基点至45.6%，营业利润率则下滑120个基点至12.0%。  

此前集团主要合作伙伴Adidas AG (ADS.DE) 阿迪达斯集团表示公司一直积极回购代理商库存，导致三季度末库存飙升逾六成。在中国市场存货未有效消化前，德国公司表示中国市场暂不会进口新产品。  

前三个季度Adidas AG 阿迪达斯集团大中华市场暴跌逾三成，大行分析师认为在棉花事件影响下，德国公司中国的辉煌已经成为过去。  

至于滔搏另一更重要合作伙伴Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团截至8月底的第一财季大中华市场录得13%的跌幅，尽管较2022财年四季度20%的跌幅略有收窄，但此前强劲的电商渠道异常低迷。  

不过Nike 和Adidas 两大品牌中期收入14.6%的跌幅仍好于Puma SE (PUM.DE) 彪马集团、Converse 匡威以及VF Corp. (NYSE: VFC) 威富集团等品牌18.2%的跌幅。  

上半年，集团Nike 和Adidas 两大品牌业务收入115.440亿元，占总营收比例提高50个基点至87.3%。  截至8月底，滔搏共运营6,928间直营门店环比2月底净减少767间，毛销售面积下滑5.1%，同比门店数净减少857间毛销售面积下滑0.7%。  

与关闭门店同时进行的是大裁员，公司截至8月底员工数32,745人，较2月底的40,913人减少8,168人或20%。人工成本从上年同期的16.184亿元降至14.880亿元，降幅8%，销售下滑下，人工费率则上升70个基点至11.3%。  

尽管收入下滑，但公司在业绩声明中鼓吹会员数增加28%至6,020万， 累计社群好友数同比翻倍至超900万，线上私域销售占总销售比例实现翻倍。  

核心零售业务中期收入110.189亿元同比下滑13.3%，占比由上年同期81.6%提高至83.4%，批发业务收入下滑23.4%至20.827亿元，占比15.7%同比降低170个基点。  

业绩公布后，滔搏国际控股有限公司(6110.HK) 周三低开低走最低报4.25港元刷新2019年上市来新低，收盘报4.35港元，逆势跌3.33%对应269.75亿港元市值，将今年迄今的跌幅扩大至逾四成，去年该公司股价已经大跌约三成。