7月29日：凭借COVID-19 大流行将奢侈品消费继续留在本土，收租股恒隆地产有限公司(0101.HK) 中期收入和盈利继续双位数增长。

1-6月，恒隆地产收入和营业利润双双增加19%至49.75亿港元和36.30亿港元，其中内地业务收入32.95亿港元按年增长45%，营业利润22.57亿港元按年大增53%。

上半年恒隆地产的所有收入罕见均来自于物业租赁，实现真正的“收租”股。报告期内股东应占基本纯利按年增加10.3%至22.00亿港元或每股收益0.49港元，呈报净利润22.35亿港元，2020年同期物业公允值变化亏损25.33亿港元。

恒隆地产罕见上调中期息，由0.17港元轻微上调至0.18港元，放榜后多家大行上调公司目标价。

花旗发布报告称，预计恒隆地产会经历价值重估，主要因公司上半年内地商场零售销售按年大增113%，管理层预计三季度仍可录得双位数增长，同时公司是内地少有的专注内地奢侈品零售的地产公司，将会因独特性带来溢价。不过花旗仅仅轻微上调恒隆目标价由27.0港元至27.6港元，维持“买入”评级。

恒隆地产周四尽管收涨4.00%，但较其他零售股财报因素影响仍显得较为平淡。

汇丰同样轻微上调恒隆地产目标价由24.3港元至24.4港元，维持“买入”评级。该行表示恒隆地产2010年来首次提高中期息，表明公司派息可能进入上升期，而盈利贡献主要来自内地商场资产组合上升，预计现有资产及两间新商场会继续推动公司盈利增长。

摩根大通同样提到恒隆地产十一年来首次提高派息令人惊喜，亦反映管理层信心，预计公司现有资产组合及两个新商场，会继续推动盈利增长，相信受惠新商场开业及利润扩张，盈利增长具可见性，因此将恒隆地产评级由“中性”升至“增持”，目标价由20.8港元升至24.0港元。

大和维持恒隆地产目标价26.4港元及“买入”评级，但预计香港公司2021-23年或之后的盈利加速转变。

恒隆地产在业绩声明中称，内地收入展现强大韧力，自去年4月来商场租户销售持续大幅攀升，上半年销售同比增长逾一倍，环比较2020年下半年上升 10%，而商场租赁收入按人民币计算同比增幅38%至22.32亿元。

受益商场租金上升，内地上半年整体租金收入人民币计算录得33%的增幅至27.46亿港元，而营业利润增幅40%。

恒隆地产首次将内地物业进行定位划分为和次高端，其中高端商场租金收入增幅46%，次高端则上升3%。高端物业上海恒隆广场上半年商场收入56%至8.74亿元，无锡恒隆广场和昆明恒隆广场租金收入分别上涨71%和72%至1.83亿元和1.27亿元，上海港汇恒隆广场收入增加25%至5.65亿元。

上海两间物业租金收入占到内地高端物业收入的75%和整体租金收入的64%，上海恒隆广场和上海港汇恒隆广场商户零售收入上半年分别增加101%和116%。

沈阳市府恒隆广场上半年收入仅录得5,100万元同比增加19%，商场租户零售收入增加65%，而无锡恒隆广场和大连恒隆广场商户零售收入上半年分别增加190%和80%，开业三个月的武汉恒隆广场入账4,300万元。

次高端的沈阳皇城恒隆广场上半年租金和商户销售收入分别增加6%和51%、济南恒隆广场租金和商户销售收入分别增加1%和48%，天津恒隆广场上半年租金和商户销售收入分别增加3%和79%。

尽管恒隆地产在业绩展望中表示内地高端商场的强劲表现可望延续，不过近期LVMH SE(MC.PA)路威酩轩和Kering SA(KER.PA)开云管理层均在业绩会上被分析师问针对科技行业，尤其是近期的教培行业的大力监管是否会对中国奢侈品市场造成影响，显示投资者对行业可能遭遇政策波动的担忧。

除此之外，7月份PMI数据下滑，以及江苏、河南疫情在全国蔓延，多地收紧防疫政策对下半年消费市场可能造成不利影响，尤其是科技行业的整顿，该行业过去十年批量产出大量的亿万富豪和年轻富裕阶层，而两大阶层都是奢侈品消费力最为旺盛的群体。