事件描述:

第十八届三中全会通过并发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,以全面深化改革,促进经济转型发展为目标,涵盖环保、人口、土地改革、金融改革等15个领域,提出了60个具体任务。

评论:

《决定》的实施,将有助于推进新型城镇化,提高居民可支配收入,推动消费升级,长期利好纺织服装行业。具体来看:

“启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策”

农村地区,生育率原本就高,受影响不大;一线城市,工作压力及生活压力大,生育率逐年下滑的趋势不太可能有明显突破;二、三线城市,生活相对悠闲、轻松,因此是该政策的最大受益区域。同时,因第三次婴儿潮(1983-1990)的人口逐渐成家立业,步入生育年龄,二胎政策的开放,将逐步释放增量人口带来的红利。一方面,孕妇及新生婴儿数量的增加,使得与母婴相关的消费需求增加,包括妇婴服饰类、婴儿奶粉、玩具、早教幼教等。因此,森马服饰(002563)旗下的巴拉巴拉童装品牌,定位中端市场,国内知名度及市场占有率均为第一,有望受益于行业规模提升;另一方面,家庭人口数量的增大,将推动住房更新需求增加,拉动家纺产品市场需求量的增加。因此,罗莱家纺(002293)、富安娜(002327)、梦洁家纺(002397)等三家品牌家纺类上市公司,有望受益于房地产需求的增加而增长。

“加快生态文明制度建设”

纺织业是众所周知的排污大户,用水效率低下。据《中国环境统计年报》显示:2010年纺织废水排放量达到24.55亿吨,在当年统计的39个工业行业中位列第三位,占重点调查统计企业废水排放量的11.6%。

据估算,其中印染行业的废水排放量占整个纺织业废水排放总量的80%,且成分含有多种有害物质。近年来,国家已经出台了《“十二五”节能减排综合性工作方案》、《印染行业准入条件》和《纺织工业“十二五”科技进步纲要》等文件,明确要求纺织印染行业发展循环经济、节能减排,推动行业升级改造。《决定》意味着未来环保领域的立法和制度建设将是环保工作的重心,政策的监督和管理将日趋严厉。印染及后整理是整个纺织生产加工过程的一个环节,因此《决定》的实施将影响印染行业及与其有关的上下游产业。一方面,印染业行业中具有技术优势、规模优势的领头企业,如航民股份(600987)、众和股份(002070)有望受益于行业集中度提升;另一方面,具有环保优势的色纺纱龙头企业如华孚色纺(002042),以及色织布龙头企业如鲁泰A(000726),都有望因此政策受益。

风险提示:

整体消费需求持续低迷的风险;原材料、人工成本等上涨的风险。