行业近况

我们跟踪了2021 年双十一期间运动鞋服品牌线上销售情况，头部品牌均有出色表现，其中安踏集团本次双十一取得了行业规模第一的历史最好成绩。

评论

2021 年天猫双十一实现GMV 5,403 亿元，同比上年的4,982 亿元增长8.5%。我们认为线上已成为头部强势品牌的天下，领军品牌增速显著快于行业平均，数字化、DTC 均在推动头部大品牌实现全渠道快速发展。

根据亿邦动力网等数据：

安踏体育：2021 年11 月1 日-11 日，安踏集团(不含Amer Sports)电商累计成交额超过46.5 亿元，同比增长61%，在运动鞋服行业市场份额超过22%；其中安踏官方网店排名天猫双十一篮球鞋行业第一名。2021 年10 月31 日-11 月11 日，京东安踏官方旗舰店排名篮球鞋行业第一名。

李宁：2021 年11 月1 日-11 日，天猫李宁官方旗舰店销售额达到10.6 亿元，上年同期销售额7.7 亿元，同比增长38%；天猫中国李宁旗舰店销售额同比增长52%，天猫李宁跑步旗舰店、天猫李宁儿童旗舰店销售额分别同比增长108%和150%。

特步国际：截至2021 年11 月11 日0 时45 分，仅用时45 分钟，特步主品牌销售业绩已超过去年双11 全期。

估值与建议

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风险

疫情反复持续，原材料成本大幅上升，终端零售不及预期