上周末的一条“印度禁止小麦出口”的消息瞬间在网上引起巨大关注，今日头条甚至直接做了一个专题页面。周一（5月16日）一早，美棉就显示出很强的拉升态势，当日芝加哥小麦期货开盘直接跳空涨停，带动谷物市场和棉花市场全力跟进。在天气炒作和供需预测的多重利好加持下，ICE期棉的做多热情被再次点燃，合约价格全盘大涨，主力合约收盘封于涨停。

事实正在不断验证这样一个结果，俄乌战争彻底改变了一切，世界性粮食危机正在演变成事实。虽然印度小麦占全球出口的比重并不大，但在“欧洲粮仓”告急的情况下，印度此举无疑加剧了人们对粮食危机的担忧。而对棉花市场来说，早前就有传闻印度可能考虑禁止棉花出口，虽然现在还没有宣布，但在美国天气干旱导致棉花减产的背景下，印度方面的态度让市场绷紧了神经。

近日，印度CAI、巴西CONAB分别调减了本年度产量。从目前来看，棉花供应的担忧远远超过了消费的减少。根据上周的USDA供需预测，虽然高棉价导致2022/23年度全球消费同比减少，但仍是近五年第二高，但报告对美国得州干旱做出了官方的定论——由于干旱导致弃耕率高达25%，美棉收获面积预计只有914万英亩，导致美棉不仅没有因为扩种9%增产，反而使预期产量降至1650万包，比本年度的1752万包减少102万包，减幅5.8%。根据美国的官方说法，目前预测今年的拉尼娜气候将至少持续到7月底，也就是说，美棉播种期和生长前期将严重缺少降雨，如果事实果真如此，6月底的美棉实播面积恐怕要继续下降，弃收率继续上升的概率不小，下年度美棉产量着实令人担忧。

而与此同时，中国官方宣布6月起上海逐渐解封，长时间封锁之后需求的爆发，恐怕会让市场对消费的预期明显提升。不管棉花价格是否已经高得让纺织厂买不起，这都有可能成为资金炒作的下一个热点事件，市场不得不对此有所防范。不知不觉中，棉花供应和需求似乎又同时发力，转瞬间改变市场的预期。至于印度是否会禁止棉花出口，笔者认为可能性不大，因为之前免税进口已经助推国际棉价大涨，导致免税进口的政策利好打了折扣，而粮食毕竟是关乎国计民生的大事，禁止小麦出口要比禁止棉花出口的意义大得多。