儿童消费品开发商及零售商——博士蛙国际控股有限公司（01698.HK，下称“博士蛙”）昨日登陆香港资本市场。博士蛙董事局主席、总裁钟政用接受《第一财经日报》专访时表示，公司希望每年销售收入和毛利的增长分别为50%和40%左右。另外，未来企业还将继续收购一些品牌及企业，从而稳固公司的核心竞争力。

昨日，博士蛙以7.6港元的报价开盘，相比招股价4.98港元高出53%，最高至7.64港元，并最终报收于7.02港元，比发行价高出40.96%。本次博士蛙共计募集资金约25亿元人民币。

博士蛙的高涨幅在近期并不多见。自8月以来，在港上市的西部水泥（02233.HK）、美即控股（01633.HK）、微创医疗（00853.HK）及康哲药业（00867.HK）等公司上市首日涨跌幅分别是2.69%、-2.14%、-3.29%和-5.5%。

“以博士蛙的招股价计算，公司的市盈率预计在30多倍。”瑞士银行全球资本市场部亚洲区联席总裁朱俊伟评价道。不过，由于开盘后该股上涨至7港元以上，因此市盈率已飙升到了50倍左右。

目前，博士蛙通过自营和授权，在华销售儿童服装、护肤品及食品等。公司现有三个自有品牌——博士蛙、Baby2和Dr.Frog，同时还有8个授权品牌。

钟政用表示，此前，博士蛙公司也做服装生产，但2008年起把生产全部外包出去，委托给OEM厂商。未来，博士蛙还会推出、购买更多的授权品牌，如女童装的“Hello Kitty”。

除了授权种类多之外，博士蛙的经营模式也与众不同。

该公司现有销售网点1100个，包括百货品牌专柜、街铺专门店、博士蛙365生活馆及旗舰店，“我们会根据每个城市的特点，安排不同的业态。”钟政用说道，百货品牌专柜相当于“百丽”鞋业的模式、街铺店则类似“美特斯·邦威”，博士蛙365生活馆好比“屈臣氏”，而主力店则类似国美和苏宁。

“但我们与上述公司也有不同。”他说，其产品分为授权品牌和自有品牌，自有品牌的销售额占50%以上，因而公司并不仅仅是一家渠道企业，“授权和自有品牌的毛利都差不多。产品不打折的话，毛利在60%到80%，如果打到2~3折，毛利则在40%。因此公司未来的毛利空间能有40%以上，而我们希望公司的销售收入也以每年50%左右的速度增长。”

2007年到2009年，博士蛙的销售收入分别是2.11亿元、3.25亿元和6.3亿元，其中去年毛利2.66亿元。钟政用透露，今年公司的销售额大约在12亿元。

未来其还将收购更多的品牌和渠道，“最近我们也在接触海外的企业。主要会看其技术开发、管理能力以及品牌知名度情况。有些国外企业本身的综合管理能力和产品质量都很好，但其所在地的市场在萎缩，它们就是收购目标之一，在日本有很多这样的企业。”他说道，公司不仅做儿童服装，也涉足护肤品、香皂等等，未来也可能进入儿童早教领域。